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Basta mirar los titulares recientes para concluir que la situación actual es compleja. A nivel internacional, los acontecimientos en Venezuela e Irán o las amenazas a Groenlandia sugieren
Basta mirar los titulares recientes para concluir que la situación actual es compleja. A nivel internacional, los acontecimientos en Venezuela e Irán o las amenazas a Groenlandia sugieren que el año será muy agitado. A nivel local, la combinación de la campaña electoral y otras turbulencias internas está causando ansiedad entre muchos.
La impresión de que se avecinan shocks también se extiende a la economía. Más allá de lo que pueda suceder a nivel global, las advertencias emitidas respecto de Colombia están a la orden del día. Tanto los organismos multilaterales como las calificadoras de riesgo destacan desequilibrios al alza que afectan el clima de inversión.
Los expertos hablan de la difícil realidad fiscal provocada por una política de gasto que muchos califican de irresponsable. Para compensar el déficit de las cuentas públicas, se emite deuda a un precio más alto que antes, lo que en última instancia provocará una mayor presión sobre el fisco en un futuro no muy lejano.
Por otro lado, aumentar el salario mínimo se ha convertido en un dolor de cabeza para empresas de todos los tamaños. Cómo evitar que los valores de las nóminas se disparen es una pregunta recurrente estos días, algo que en muchos casos lleva a hablar de «optimización del personal», un eufemismo utilizado para evitar mencionar la reducción o eliminación de vacantes.
Sin embargo, parece que la mayor preocupación no son los ciudadanos. Esta es la impresión que surge al observar que el Índice de Confianza del Consumidor (ICC), elaborado por Fedesarrollo, alcanzó en diciembre su nivel más alto desde 2014. Gustavo Petro escribió extasiado en X: “cada vez más confianza en la sociedad colombiana, cada vez más confianza en el mundo con Colombia”.
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foto:iStock
Si bien la tendencia de mejora es parte de un proceso que ha durado casi tres años, la recuperación real del indicador comenzó a notarse el pasado mes de septiembre cuando entró en territorio positivo. El cambio de signo se consolidaría en los próximos meses hasta alcanzar casi los 20 puntos a finales de 2025.
Vale la pena recordar de dónde viene la calificación. Este combina, a través de encuestas, dos visiones con enfoques diferentes expresados en cinco preguntas. Por un lado, las condiciones económicas actuales, y por otro, las expectativas en el futuro próximo. ESOAl aplicar la encuesta se obtiene un equilibrio entre respuestas positivas y negativas, tras restar estas últimas a las primeras.
Así, a la pregunta “¿Cree usted que a su hogar le va mejor o peor económicamente que hace un año?”, el saldo se acerca al 19 por ciento y supera en más de 25 puntos porcentuales al registrado a finales de 2024. Y cuando se proyecta si en doce meses la persona entrevistada cree que estará mejor como individuo o como familia, el resultado neto aumenta al 46 por ciento. Otras investigaciones más generales muestran avances significativos.
Todo esto hace que un buen número de colombianos se encuentren muy satisfechos con el presente y optimistas sobre lo que está por venir. Como esta lectura suena contradictoria en comparación con lo que dicen las noticias y los analistas, surgen explicaciones para esta aparente inconsistencia.
La primera hipótesis es que la gente mira lo que sucede en otras latitudes y concluye que no somos tan malos como dice la gente. Más allá de casos críticos como los de Gaza o Ucrania, el mensaje de los países más ricos es de tensión y controversia.
Por ejemplo, En Estados Unidos, las redadas contra inmigrantes ilegales y los enfrentamientos entre las autoridades federales y quienes se oponen a su presencia están enviando un mensaje de preocupación, particularmente entre los latinos. «Estoy bien aquí en mi pequeño país», dice Gustavo Pérez, un vendedor en el barrio Candelaria del centro de Bogotá.
Otra explicación es la que da Mauricio Reina, investigador asociado de Fedesarroll. Para el experto, «la situación de los consumidores es en general buena: bajo desempleo, así como un nivel de endeudamiento manejable con una carga financiera estable o decreciente, que les permite adquirir bienes». Añade que «los problemas de incertidumbre sobre la economía vienen del lado macro, que a muchos no les importa».
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foto:Mauricio Moreno / EL TIEMPO
Por eso parece lejano hablar de la urgencia de regular las finanzas públicas. Por importante que pueda parecerles a algunos, violar una norma fiscal no es algo que mantenga a la mayoría de las personas despiertas por la noche. Esto no niega que «el ciudadano que mira más allá de su bolsillo sabe que se avecina un ajuste enorme», añade Reina.
Tampoco se pueden ignorar otros elementos. «Mucha gente cree que el dólar define la economía», enfatiza Camilo Herrera de Ragregar. «Entonces, si el tipo de cambio empieza a caer, como ha ocurrido desde finales del año pasado, la percepción mejora», afirma.
Estos elementos son importantes para mantener fuerte lo que acertadamente se describe como el gran motor del crecimiento: el consumo. Según José Ignacio López, presidente de Anif, el consumo de los hogares equivale al 77 por ciento del producto interno bruto en Colombia, muy por encima del 62 por ciento en Chile o el 66 por ciento en Perú.
Parte de esta realidad está relacionada con una propensión relativamente baja a ahorrar, aunque también se relaciona con el comportamiento del ingreso personal. en ese sentido, Los datos estadísticos disponibles muestran que los beneficios para los empleados aumentan cada vez más, lo que correspondería a un mayor número de empleados.
Sin embargo, también es notable que esté en aumento lo que se conoce como ingresos mixtos, una categoría que incluye, por ejemplo, a alguien que es a la vez propietario y empleado de su propia pequeña empresa. Otro elemento importante son las transferencias, que ya representan más de una décima parte de lo que reciben los hogares.
Ambos capítulos reflejan circunstancias específicas. El año pasado fue bueno para más de medio millón de familias cafetaleras, ya que además de que la producción de granos se mantuvo alta, los valores de carga alcanzaron un máximo histórico en el primer semestre. A su vez, las remesas enviadas por los colombianos residentes en el exterior alcanzaron un máximo histórico en 2025, impulsando el poder adquisitivo de cientos de miles de hogares.
Hay, por supuesto, quienes creen que la ilegalidad también juega un papel por el aumento de la producción de cocaína o del precio del oro, que proviene principalmente de la explotación informal. Las estimaciones varían, pero en cualquier caso estos recursos se estiman en varios miles de millones de dólares al año.
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foto:iStock
Sin embargo, los observadores debaten si la mejora de la confianza de los consumidores se traducirá en hechos concretos, como por ejemplo mayores ventas para las empresas. Para exponer un caso, Investigación de Fedesarrollo muestra que ahora es un buen momento para que la mayoría de la gente compre muebles y electrodomésticos, mientras que el entorno para la compra de vehículos ha mejorado mucho.
Con base en estas señales, se podría pensar que la actividad productiva continuará con buenos números en los próximos meses, y más si el dólar se mantiene por debajo de los 3.700 pesos, como lo hizo la semana pasada. En este sentido, hay división de opiniones porque mientras algunos creen que hay una especie de viento de cola que soplará durante unos meses más, otros advierten que las últimas señales no son muy favorables.
«Creo que este indicador ha perdido terreno a la hora de predecir el gasto de los hogares, entre otras razones porque la realidad es muy volátil y las actitudes pueden cambiar rápidamente», afirma Camilo Herrera. Factores clave como un fuerte aumento del salario mínimo, afirma, tenderán a cambiar el panorama. «Cuando la gente vea que no puede comprar coches y motos porque los precios han subido y los tipos de interés son más altos, la historia será diferente», concluye.
Otras consecuencias de las recientes decisiones gubernamentales aún están por verse. On un posible aumento de la tasa de desempleo causado por una reducción de personal o por el impacto del paquete fiscal, adoptado al amparo de una situación económica extraordinaria, sobre el progreso del sector privado se consideran amenazas viables.
A esto se suma la posible aceleración de la inflación, lo que afectaría los ingresos reales. Vale recordar que el aumento del salario mínimo beneficia a una minoría de la población trabajadora, pero que posibles aumentos de precios afectan a todos.
No menos importantes son las consecuencias de la revaluación del peso en relación con los ingresos de los exportadores. La semana pasada Germán Bahamón, gerente de la Federación Nacional de Cafeteros, comentó en X sí “Solo por el efecto cambiario, cada carga perdió entre 500.000 y 550.000 pesos de lo que el productor habría recibido hace un año”. Por la misma razón, también ha disminuido el poder adquisitivo de quienes reciben remesas.
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foto:Federación Nacional de Cafeteros
Estas señales de alerta conducen a un debate más amplio. «Urge un cambio en el esquema de reactivación», afirma José Ignacio López de Anif. Añade que «este modelo de crecimiento basado en la fortaleza del consumo difícilmente será sostenible», menos aún si las finanzas públicas tienen que apretarse el cinturón en un futuro próximo, algo que afectaría a la demanda interna.
Lo anterior no significa necesariamente que la economía colombiana se desplome si los hogares colombianos deciden cerrar sus billeteras. Sobre el papel, el reequilibrio es posible si el objetivo de gasto se reemplaza parcialmente por otro.
Una mayor participación en los mercados internacionales es parte de los temas pendientes para lograr un crecimiento sano y sostenible. Últimamente ha habido señales alentadoras en términos de exportaciones agrícolas, pero aún queda mucho por hacer en un país que está lejos de alcanzar su potencial en este y otros campos, entre otras cosas, porque se necesitan reglas de juego estables y obligaciones que vayan más allá de la voluntad del gobierno de turno.
Volviendo a los cálculos de Anif, la formación bruta de capital fijo, que representó el equivalente al 17 por ciento del producto interno de Colombia entre el tercer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2025, fue de 23 y 24 por ciento en Chile y Perú, respectivamente. Si se crean las condiciones adecuadas para que la actividad empresarial cobre nueva vida, habrá una manera de continuar. «Un gobierno que haga una corrección gradual y estimule la inversión privada puede hacer la magia de evitar un ajuste recesivo», dice Mauricio Reina.
Lograr la remodelación propuesta no es fácil, pero sí deseable. Como ocurre en gran parte del mundo, el consumo interno seguirá siendo un factor clave en la ecuación de la salud económica, pero vale la pena recordar que las estructuras que descansan sobre varios pilares, en lugar de solo uno, son más estables.
en otras palabras, La confianza de los hogares es una condición favorable, pero no suficiente para asegurar un progreso, que seguirá siendo difícil de alcanzar si no sabemos modificar el plan adecuadamente. Sólo los vehículos con más de una tracción consiguen superar los obstáculos. Y Colombia no es una excepción a esa regla.
RICARDO ÁVILA PINTO
Especial para EL TIEMPO
Experiencia de usuario: @ravilapinto
