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Luego de varios años de retrasos, volatilidad y castigo de precios, 2025 se ha consolidado como un punto de inflexión para las acciones colombianas. El mercado de valores
Luego de varios años de retrasos, volatilidad y castigo de precios, 2025 se ha consolidado como un punto de inflexión para las acciones colombianas. El mercado de valores no sólo recuperó el terreno perdido, sino que se posicionó entre los mejores a nivel mundial, apoyado en una rara combinación: mejorar el entorno macroeconómico, recuperar resultados empresariales, decisiones corporativas que desbloquearon valor y el renovado interés de los inversores nacionales y extranjeros en los mercados en desarrollo.
El principal termómetro de esta recuperación fue el MSCI Colcap, que agrupa a las 20 acciones más líquidas del país. A finales de 2025, el índice batió varios récords, superando por primera vez las 2.000 unidades en noviembre y alcanzando su máximo histórico del año el 9 de diciembre, cuando finalizó en 2.123,58 puntos.
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El impulso no quedó ahí: en los primeros días de 2026, la BVC volvió a marcar un nuevo récord al alcanzar 2.134,2 unidades, confirmando el cambio estructural en el sentimiento del mercado, como lo demuestran los primeros registros bursátiles de este año.
Esta actuación no fue un hecho aislado. Al cierre del año, la bolsa colombiana se ubicó como una de las más valoradas entre cincuenta mercados del mundo y la más destacada de América Latina. lo que refleja un rendimiento anual cercano al 50 por ciento, superado sólo por el mercado de valores coreano.
El buen momento del mercado se reflejó en la capitalización bursátil. En términos de dólares, el valor de mercado de las empresas que cotizan en la BVC aumentó cerca de 82 por ciento en el año, alcanzando los $137.042,4 millones, lo que implicó un incremento de $61.719,3 millones entre el primer y último día hábil de 2025.
En pesos, el avance también fue fuerte: La capitalización en el mismo período aumentó un 59,9 por ciento, a 508.010 millones de pesos, con una diferencia de 175.900 millones.
Este crecimiento no sólo ha mejorado la posición relativa de Colombia en comparación con otros mercados bursátiles del mundo, sino que también ha reforzado la percepción de que los activos locales están subvaluados y ofrecen un mayor potencial de retorno en comparación con otros mercados de la región.
Los analistas coinciden en que el desempeño del mercado colombiano fue respuesta a una convergencia de factores. Por un lado, el entorno global favoreció a los mercados emergentes, en un contexto en el que Estados Unidos ya no era percibido como un mercado atractivo desde un punto de vista fundamental, mientras se consolida la expectativa de una reducción gradual de los tipos de interés por parte de su banco central, la Reserva Federal.
A esto se suman eventos corporativos de alto impacto como la transformación del Grupo Cibest (antes Grupo Bancolombia), las recientes movidas de Cementos Argos, Mineros, Grupo Sura y Grupo Argos, así como el regreso del Grupo Éxito al MSCI Colcap, que incrementó su visibilidad y liquidez.
Desde Aval Casa de Bolsa, su gerente de renta variable, Omar Suárez, resumió el fenómeno como parte de un «boom emergente», en el que Colombia se benefició al partir de valoraciones históricamente bajas.
El avance del mercado no fue homogéneo, pero sí más amplio que en ciclos anteriores. En 2025, varias acciones destacaron tanto en términos de valoración (en lo que va del año) como de rentabilidad total, combinando el crecimiento de los precios con elevados dividendos.
El balance de acciones que forman parte de la canasta MSCI Colcap revela un año notable para las acciones colombianas, con apreciaciones no vistas en más de una década.
Mineros y Grupo Nutresa lideraron el ranking del índice, con ganancias de más del 250 por ciento, impulsadas por eventos corporativos, mejores resultados y mayor apetito por el riesgo. Detrás de ellos quedaron el Grupo Éxito, que duplicó su precio en el año, y los títulos financieros Grupo Aval y sus acciones preferentes, con una valoración cercana al 70 por ciento, en línea con la recuperación del sector bancario.
También se destacaron Terpel, ISA y BVC, cuyo avance fue reflejo del mercado en general, con ganancias repartidas entre los sectores de energía, infraestructura y servicios financieros.
El concepto de “rendimiento total” ha vuelto a cobrar importancia. dAtractivos dividendos en empresas como Ecopetrol, Terpel, Bancolombia y emisores del sector energético fortalecieron el atractivo del mercado local frente a alternativas de renta fija. incluso en un entorno de tipos reales todavía elevados.
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El año pasado también dejó señales importantes en términos de profundización del mercado. En términos de acciones, el Grupo Davivienda realizó su primera emisión pública de acciones e ingresó a la BVC como nuevo emisor, mientras que el Grupo Cibest debutó como holding cotizado tras su transición del Grupo Bancolombia. A su vez, Titularizadora Colombiana migró los títulos de participación de una rueda de renta fija a una rueda de renta variable.
Más allá de los récords de los índices, el buen impulso de las acciones en 2025 también se tradujo en mejores oportunidades para los inversores individuales, que volvieron a encontrar en las acciones una alternativa atractiva a la renta fija.
Según el análisis de Bancolombia y Aval Casa de Bolsa, Gran parte del rendimiento del mercado provino no sólo de la apreciación de los precios, sino también de los elevados dividendos, la recompra de acciones y la mejora continua de los resultados corporativos. factores que favorecen las estrategias de inversión a medio y largo plazo.
En un entorno de tasas reales aún altas, varias acciones del Colcap ofrecieron retornos totales competitivos, combinando ingresos recurrentes con potencial de apreciación adicional, permitiendo a los inversionistas diversificar sus carteras y capturar valor en un mercado rezagado.
Para los analistas de Bancolombia, Colcap podría ofrecer un retorno total cercano al 8 por ciento en 2026, 6,1 por ciento explicado por dividendos, y Tras el movimiento de 2025, la estrategia no es «salir del mercado», sino mantener posiciones altas y rotación táctica.
Por su parte, en Aval Casa de Bolsa sostienen que esta apreciación del Colcap (cerca del 50 por ciento sin dividendos) se dio en el contexto de recompras de acciones, ‘rendimiento por dividendo’ sigue siendo atractivo en comparación con la renta fija y balances corporativos más sólidos.
«Varias empresas siguen mostrando potencial de valoración y márgenes de seguridad, incluso después del repunte», advierten sus analistas. para lo cual el movimiento del año pasado no fue especulativo sino sustentado en fundamentales, por lo que quienes invierten con un horizonte de mediano plazo pueden seguir encontrando valor, aunque con mayor selectividad.
El mercado global de Colombia también dejó claros ganadores en 2025, con un fuerte sesgo hacia las materias primas, la minería y la energía, así como algunas acciones financieras y tecnológicas. Los ETF vinculados al cobre, el oro y el uranio lideraron las valoraciones de este año, en línea con el buen comportamiento de la materia prima y la búsqueda de protección frente a la volatilidad global.
Asimismo, se destacaron acciones de consumo y transporte de América Latina, como Falabella y LATAM Airlines, mientras que Los valores financieros como Citigroup y Nu Holdings reflejaron mejores expectativas para las tasas de interés y la rentabilidad del sector.
Andrés Restrepo Montoya, director general de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) foto:BVC
Para Sura Inversiones, Colombia consolidó en 2025 claras señales de recuperación que se proyectan hacia 2026, impulsadas por una mejora paulatina del consumo interno y un entorno financiero que comienza a estabilizarse. sin embargo, advierte de que aún quedan retos fiscales e inflacionarios que serán decisivos para mantener la confianza del mercado.
Desde Bancolombia el balance también es positivo, pero con un mensaje de cautela. Después de un aumento de casi el 50 por ciento en el año anterior, una mayor apreciación del índice sería más limitada, por lo que lLa estrategia recomendada para 2026 implica mantener posiciones de alta convicción y realizar rotaciones tácticas en lugar de una exposición indiscriminada al mercado.
De cara a 2026, los analistas coinciden en que el mercado accionario colombiano enfrenta un escenario de reactivación paulatina, con más peso de los fundamentos empresariales y el factor político jugando un papel clave. La elección presidencial será una fuente inevitable de inestabilidad, especialmente para las empresas con participación estatal, como Ecopetrol e ISA.
Aval Casa de Bolsa estima que, si hay una reducción en la prima de riesgo político y en los costos de capital, MSCI Colcap podría acercarse a niveles de 2.300 puntos, mientras Bancolombia pronostica retornos totales más moderados, con la mayor importancia de los dividendos respecto a la valoración.
Con datos históricos, un salto de capitalización sin precedentes y un renovado interés por las propiedades locales, 2025 pasará a ser uno de los mejores años para las acciones en Colombia, advierten algunos analistas, que creen que ya está más allá reunión, El verdadero desafío será convertir esta recuperación en un ciclo sostenible de crecimiento y confianza para el mercado de capitales.
