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La tercera sesión de la Junta Directiva del Banco de la República en 2026 quedará registrada como una de las más tensas de los últimos años. No sólo
La tercera sesión de la Junta Directiva del Banco de la República en 2026 quedará registrada como una de las más tensas de los últimos años. No sólo por la decisión de volver a subir el tipo de interés en 100 puntos básicos, hasta el 11,25 por ciento, sino también por el reciente hecho sin precedentes, la dimisión del ministro de Finanzas, Germán Ávila, a mitad de la sesión y su anuncio. rompiendo con la autoridad monetaria.
La decisión, adoptada por mayoría (cuatro votos para aumentar, dos para disminuir y uno para mantener) se produjo en medio de un entorno económico complejo, marcado por persistentes presiones inflacionarias y crecientes riesgos externos. sin embargo, Lo que debería haber sido una discusión técnica se convirtió en un fuerte conflicto político.
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Antes de finalizar la reunión, Ávila abandonó la reunión y, en una rueda de prensa paralela, lanzó una dura crítica a la directiva.
«Esta decisión está claramente en desacuerdo con la realidad económica que estamos viviendo». y esto afecta a los objetivos de crecimiento», afirmó el ministro visiblemente descontento.
Germán Ávila, Ministro de Hacienda y Crédito Público. foto:MAURICIO MORENO
Pero fue más allá. Cuestionó la legitimidad de las decisiones y el origen de los criterios técnicos: «Cuatro miembros de la Junta se han alineado en la búsqueda de rentas y obedecen a los intereses de la rentabilidad financiera», afirmó. al tiempo que acusa a los analistas de mercado -un grupo de 25 entidades que son consultadas periódicamente- de influir en las decisiones en su beneficio.
El punto culminante fue cuando anunció un distanciamiento institucional: «El gobierno está estableciendo una distancia clara y decisiva… mientras el escenario sea el uso de una mayoría ilegítima, creemos que no debemos participar». Incluso Calificó la decisión de «desproporcionada» y «sin sentido». en medio de conmociones como la guerra en Irán y la emergencia invernal.
En el mismo sentido se pronunció el presidente Gustavo Petro, quien a través de su cuenta en El gobierno se retira de la reunión. «No somos partícipes de una posición de oposición suicida».
Gustavo Petro, Presidente de Colombia foto:Presidencia
Las declaraciones del Ministro recibieron una contundente respuesta de Leonardo Villar Gómez, gerente del Banco de la República, quien defendió no sólo la decisión sino también la independencia del Emisor.
«Debo decir categóricamente que este no es el caso… todos los miembros actúan según sus convicciones y lo que creen que es mejor para la sociedad en su conjunto»afirmó, rechazando directamente las acusaciones de intereses creados.
Villar insistió en que las acciones de la junta se ajustan a un mandato mayor: «El mandato constitucional es muy claro: mantener el poder adquisitivo de la moneda colombiana».
Y enfatizó que las decisiones no quieren favorecer al sistema financiero, lo que el ministro sugirió: «La idea de que las decisiones se toman a favor del sistema financiero se está desmoronando».
El consejo de administración del Banka Republika foto:banco de la republica
El directivo también defendió la necesidad de medidas «dolorosas» como el aumento de tarifas: «Sabemos que hay sectores que se ven afectados, pero la beneficiada es la sociedad colombiana».
Más allá del shock político, la decisión de aumentar la tasa responde a señales claras de la economía. La inflación total fue del 5,4 por ciento en enero y del 5,3 por ciento en febrero, cifra superior a la de finales de 2025 (5,1 por ciento), mientras que la inflación subyacente siguió aumentando y alcanzó el 5,5 por ciento.
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A esto se suman todavía altas expectativas de inflación -cercanas al 7 por ciento en el mercado- y un moderado crecimiento económico, que finalizó 2025 en 2,6 por ciento, por debajo de las expectativas.
El contexto internacional tampoco ayuda, según los técnicos del emisor. El conflicto en Irán podría encarecer insumos clave como el gas y los fertilizantes, lo que ejercería más presión sobre los precios internos, dijeron.
En este escenario, la junta optó por una postura más agresiva para apuntalar las expectativas de inflación, incluso a costa de un menor dinamismo económico en el corto plazo, como dejó claro el directivo.
La jubilación del ministro abrió un importante debate jurídico. La Ley 31 de 1992 estipula que la Junta Directiva del Banco de la República debe reunirse con al menos cinco miembros, incluido el Ministro de Hacienda, quien lo preside.
La sede principal del Banco de la República en el corazón de Bogotá. foto:ETC.
Los expertos consultados advierten que su ausencia no es un asunto menor. «La falta de comparecencia puede tener consecuencias legales», dijo una fuente familiarizada con la norma.
Más allá del aspecto legal, este episodio pone en duda el equilibrio entre el Gobierno y el Banco Central, una relación diseñada precisamente para garantizar la coordinación sin sacrificar la independencia.
Vilar, aunque crítico, dejó la puerta abierta a la reanudación del diálogo: «Espero que la ministra y el Gobierno reconsideren esa decisión… y podamos contar con sus ideas en las próximas reuniones».
Añadió que la coordinación entre la política fiscal y monetaria «ha sido históricamente un pilar fundamental de la estabilidad económica del país». y advirtió sobre ello Cortar estos canales de comunicación «no contribuye a crear confianza en los mercados ni en los ciudadanos». En ese sentido, insistió en que el debate debe quedar en el ámbito técnico e institucional, «como ha sido la tradición en Colombia».
A pesar del conflicto político, que fue el foco principal de la jornada, la subida de tipos no pasó desapercibida para el mercado.
Gerardo Hernández, exconsejero, respaldó la decisión técnica: “El aumento no es a favor de las entidades financieras… es consecuencia del desequilibrio macroeconómico y del alto déficit fiscal”.
Gerardo Hernández, ex miembro de la dirección de la emisora y ex secretario de la emisora durante 17 años. foto:CEET
Del análisis económico, Alejandro Reyes, de BBVA Research, destacó el mensaje de la junta, porque a su juicio, «señala una clara postura contractiva y predice un ciclo de políticas más fuerte para controlar la inflación».
Sin embargo, advirtió que podría haber nuevos aumentos si continúan las presiones inflacionarias.
Por su parte, desde el sector empresarial, María Claudia Lacouture cuestionó el tono del Gobierno y preguntó «¿qué gana el Gobierno enfrentándose a la banca?», al tiempo que cree que «mina la confianza y envía una mala señal».
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El aumento acumulado de 200 puntos básicos en lo que va del año envía un fuerte mensaje de que sí. La junta está dispuesta a actuar con fuerza.
Pero el costo puede no ser sólo financiero. La tensión institucional plantea interrogantes sobre la estabilidad del marco de política económica del país.
En palabras del propio Vilar, las decisiones buscan devolver la inflación al objetivo del 3 por ciento para 2027 o 2028. El camino, sin embargo, no será fácil.
