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La permacrisis se refiere a un período prolongado de inestabilidad e incertidumbre. El término, que combina las palabras «constante» y «crisis», refleja la creciente sensación de incertidumbre y
La permacrisis se refiere a un período prolongado de inestabilidad e incertidumbre. El término, que combina las palabras «constante» y «crisis», refleja la creciente sensación de incertidumbre y ansiedad que se siente en todo el mundo.
En una entrevista con Project Syndicate, Michael Spence habla sobre su reciente libro Permacrisis: Un plan para arreglar un mundo fracturado, en el que describe las nuevas condiciones de la economía global, pide a los gobiernos que aprovechen el potencial de la inteligencia artificial y explica por qué la relación entre la política monetaria y fiscal debe cambiar.
En su nuevo libro, destaca importantes obstáculos al crecimiento, incluidas «tendencias que han reducido la elasticidad de la oferta del sistema global». ¿Cómo debería este nuevo entorno de oferta cambiar la forma en que pensamos sobre el crecimiento económico y la estabilidad?
En las últimas dos décadas se ha producido un enorme aumento de la capacidad manufacturera, a medida que las economías de rápido crecimiento, especialmente China, se han integrado a la economía global. En consecuencia, el lado de la oferta no fue una limitación importante para el crecimiento.
Esto ha cambiado. El crecimiento en las economías en desarrollo es una fuerza deflacionaria menos poderosa y continúa desapareciendo. Si bien la población mundial alguna vez fue relativamente joven, las principales economías están envejeciendo rápidamente. La generación del baby boom posterior a 1945 ha llegado a la edad de jubilación y está abandonando el mercado laboral, pero sigue gastando. El comportamiento del mercado laboral ha cambiado y muchos trabajadores están evitando empleos inflexibles, estresantes, peligrosos y mal remunerados. La escasez de mano de obra afecta a todos los principales sectores laborales.
Además, las redes de suministro globales se están transformando a medida que los países responden a una amplia gama de shocks (desde fenómenos meteorológicos y pandemias relacionadas con el clima hasta guerras y tensiones geopolíticas) cambiando su enfoque de la eficiencia y la ventaja comparativa a la resiliencia y la seguridad. Mientras la productividad sigue estancada.
Como resultado de estas tendencias seculares, la economía global se está viendo limitada por la oferta por primera vez en dos o tres décadas. El crecimiento ahora depende de aliviar estas limitaciones, por ejemplo, encontrando nuevas fuentes de mano de obra y capacidad de producción o utilizando nuevas y poderosas tecnologías. como la inteligencia artificial para aumentar significativamente la productividad.
A nivel macroeconómico, la mentalidad y las políticas también deben cambiar. Por primera vez desde principios de los años 1980, vivimos en un entorno significativamente inflacionario. Cuando comenzó el último estallido de inflación a mediados de 2021, los bancos centrales culparon en gran medida a los shocks temporales de oferta causados por la pandemia. Pero incluso cuando esos bloqueos desaparezcan, persisten tendencias seculares que tienen una oferta limitada. Los principales bancos centrales se vieron obligados, después de un comienzo tardío, a implementar la serie de aumentos de tasas de interés más pronunciados y rápidos en 30 años.
La generación del baby boom está abandonando el mercado laboral. foto:iStock
A medida que aumentan las tasas de interés, el espacio fiscal se reduce. Esto es algo que los gobiernos difícilmente pueden permitirse, dado que la respuesta fiscal a la pandemia ha provocado un fuerte aumento de los niveles de deuda pública en todo el mundo. La deuda pública mundial supera actualmente el 100% del PIB mundial, pero invertir en importantes cambios por el lado de la oferta es vital para lograr un crecimiento de la productividad y (a través de cambios estructurales y tecnológicos) y la sostenibilidad (acelerar la transición hacia energías limpias).
¿Cuáles son los pilares del nuevo modelo de crecimiento que el mundo necesita?
A pesar de los cuellos de botella en la oferta, existen innovaciones científicas y tecnológicas que, si se utilizan apropiadamente y se implementan ampliamente, podrían conducir a una mayor productividad. También podría apoyar el progreso en otras dimensiones del bienestar, como la atención sanitaria y la educación. Además, al ampliar el acceso a los servicios básicos, dichas tecnologías fortalecerían la inclusión y al mismo tiempo apoyarían la transición hacia patrones de crecimiento sostenible.
La permacrisis dedica considerable atención a estas tecnologías, que son cada vez más asequibles, y a cómo pueden transformar la oferta de la economía global. Se pueden encontrar no sólo en el ámbito digital, sino también en la revolución desapercibida en las ciencias biomédicas y de la vida y en la transición energética. Por ejemplo, elLa IA generativa crea la capacidad de equipar a personas y sistemas con poderosos asistentes y colaboradores digitales en toda la economía. Por supuesto, aprovechar todo el potencial de estas tecnologías llevará tiempo y requerirá cambios importantes en los empleos, las habilidades, los modelos de negocios y la estructura organizacional. Nos encontramos ahora en un período crítico de investigación y experimentación intensivas.
Otro ingrediente importante del nuevo modelo de crecimiento, especialmente para los países en desarrollo, es mantener una economía global relativamente abierta y apoyar a las instituciones multilaterales que desempeñan funciones clave de gobernanza y financiamiento. Esto no significa restablecer el «viejo» modelo de posguerra, lo que sería imposible: No se pueden ignorar las crisis, los problemas de seguridad nacional, la competencia estratégica entre Estados Unidos y China y la tendencia a la diversificación. Pero debemos evitar una forma relativamente amplia de desglobalización, y mucho menos una fragmentación completa.
finalmente, Los países de bajos ingresos necesitan ayuda. El crecimiento ya es bastante difícil en un entorno global benigno. En las condiciones actuales –incluida la contracción de la capacidad fiscal, el aumento de las tasas de interés, las condiciones financieras inciertas, la fragmentación de los flujos transfronterizos de capital, bienes, personas e ideas, y los shocks climáticos cada vez más frecuentes y severos– esto es mucho más difícil. Dado que los países de bajos ingresos no han creado ninguna de estas barreras, necesitan y merecen más apoyo de las economías desarrolladas y de ingresos medios.
Los países de bajos ingresos necesitan ayuda. foto:iStock
¿Qué lecciones de políticas industriales exitosas deberían adoptar los formuladores de políticas para garantizar que el crecimiento de la productividad sea clave para el desarrollo de la inteligencia artificial?
La política industrial tiene una historia accidentada. Hay éxitos notables: la difusión del maíz híbrido en Estados Unidos, la «revolución verde» en la agricultura india y el uso de inversión extranjera directa para revivir modelos de crecimiento impulsados por las exportaciones en varias economías asiáticas. Pero también hay fracasos: inversiones mal dirigidas del sector público, mala asignación de recursos debido a la presión de intereses creados, modelos extremos de sustitución de importaciones e intervención gubernamental expansiva en áreas donde los mercados y la iniciativa del sector privado funcionan mejor.
Estas deficiencias apuntan a un componente ideológico en los debates sobre política industrial, relacionado con el papel apropiado del gobierno en la economía. Pero esto me parece muy inútil. Los gobiernos tienen un papel clave y está en constante evolución. La eficacia de las intervenciones depende de la correcta identificación del problema, la atención a los incentivos y la implementación efectiva. Y en algunas áreas, las intervenciones son necesarias.
Pensemos en la IA. Puede producir enormes ganancias en la productividad en toda la economía, pero lograrlo requerirá evitar un sesgo hacia la automatización. El mejor y más natural uso de muchas tecnologías de IA, incluida la inteligencia artificial generativa, es en forma de aumento, o lo que podría llamarse el “poderoso modelo de asistente digital”. Pero evitar el sesgo de automatización, garantizar que los trabajadores tengan las habilidades que necesitan y comunicarse eficazmente con los empleados y otras partes interesadas requerirá algo más que habilidades tecnológicas.
Tal como están las cosas, la agenda política está fuertemente sesgada hacia los riesgos negativos, el posible abuso y los derechos que rodean el uso de datos, incluidos los datos «públicos» en Internet. Estas son preguntas importantes y muy reales. Pero también la necesidad de formación, habilidades y acceso. La agenda política debería reflejar esto, con un mejor equilibrio entre evitar resultados negativos y promover resultados positivos.
¿Cuáles son las principales deficiencias de la dinámica actual entre la política monetaria y fiscal, y cómo sería una relación más constructiva?
Se trata principalmente de mentalidades o de lo que los economistas podrían llamar «modelos implícitos». Una generación y media de personas en los negocios, las finanzas y la formulación de políticas han vivido enteramente en un mundo en gran medida desinflado y limitado por la demanda. En la década posterior a la crisis financiera mundial, y luego durante la pandemia de Covid-19, teníamos tasas de interés nulas o negativas. e inyecciones masivas de liquidez a través de compras de activos por parte de los bancos centrales. A pesar de advertencias ocasionales, no hubo señales de presión inflacionaria. El aumento de precios estuvo consistentemente por debajo del objetivo.
Durante la pandemia de covid 19, tuvimos tipos de interés cero y negativos. foto:JUAN PABLO RUEDA
Existe una tendencia a suponer que tan pronto como termine la inflación actual -con el crecimiento de los precios estabilizándose en torno a alguna meta, tal vez más alta que la anterior- regresaremos a este mundo. La inflación ya no será una amenaza, las tasas de interés reales serán bajas y en el futuro se podrán realizar grandes inyecciones de liquidez sin alimentar otro pico inflacionario.
Pero por razones estructurales relacionadas principalmente con la oferta, esto es poco probable. Por lo tanto, nosotros (y aquí incluyo a los responsables de las políticas monetarias y fiscales, así como al sector privado) debemos prepararnos para un mundo con costos de capital más altos, valoraciones más bajas de diversos activos (incluidas acciones, bonos y bienes raíces) y condiciones fiscales más estrictas, en el que algunas economías enfrentan estrés fiscal. además, Deberíamos estar preparados para «accidentes» como el colapso de los bancos estadounidenses la primavera pasada.
Al pensar en las ideas de cada uno de sus coautores, Brown y El-Erian, sobre posibles soluciones o enfoques para resolver la permacrisis, ¿cuáles se destacan?
Uno es el uso decidido e intencional de herramientas científicas y tecnológicas para promover el crecimiento, la equidad y la sostenibilidad. El segundo es reequilibrar la política fiscal y monetaria para satisfacer las necesidades de un mundo con oferta limitada (incluido el abandono de la mentalidad de transición). El tercero es una visión general de las reglas, normas e instituciones que sustentan la gobernanza global. Necesitamos instituciones multilaterales reformadas y bien capitalizadas para organizar una respuesta global a los desafíos globales. En cambio, el creciente nacionalismo y el unilateralismo corren el riesgo de marginarlos. Es probable que este último elemento sea el más difícil de implementar, no sólo por su enorme complejidad, sino también porque no existe un poder único de toma de decisiones en el mundo actual.
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